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惠普的哪一半有承诺?这是打印机/ PC的案例

发布时间:2019-01-30 19:04:39编辑:注册万博会员-万博亚洲浏览(1083)评论览(0)

    随着惠普公司准备在两家公司中脱颖而出,首席执行官梅格·惠特曼(Meg Whitman)选择继续担任惠普企业(Hewlett-Packard Enterprises)的最高职位:这一部分将集中在服务器,网络设备和商业软件上。她的一名副官Dion Weisler将管理即将被剥离的打印机和个人电脑业务HP Inc.。谁的工作做得更好?它可能就是Weisler。 原因如下: 惠普公司的预期较低。在一份新报告中,BernsteinResearch分析师A.M. (Toni)Sacconaghi Jr.预测,打印机/ PC业务将以9.3至10.8的价格/远期收益倍数进行交易。相比之下,Sacconaghi的计算表明,企业业务将以9.9至12.2的市盈率出售。两者都是相对较低的市盈率,反映了这两家公司的增长缓慢路径。但如果投资者开始对惠普公司持更为谨慎的看法,那么就会更容易出现积极的意外。 印刷业务抛出了大量现金。多年来一直是个公开的秘密,墨水每投入一美元产生的利润多于惠普公司的其他产品。 30美元墨盒的运营利润足以让烟草公司高管嫉妒。从历史上看,许多墨水收入已被用于支付企业计算和软件方面的收购 - 其中一些还没有成功。随着新独立的惠普公司可以自由地使用其现金生成,因此增加了股息增加,股票回购和其他有利于股东的行动的空间。 打印机/ PC业务并不像它看起来那么有趣。传统观点认为,惠普公司的主要支柱 - 印刷,个人电脑和笔记本电脑 - 都在不断下滑,惠普几乎没有希望在平板电脑业务中驱逐三星或苹果。正如Sacconaghi指出的那样,在过去的12个月中,惠普公司的业务增长了2%,而惠普企业的业务收入下降了4%。显然有些人仍然想购买个人电脑或笔记本电脑。惠普高管表示,虽然美国和欧洲的印刷需求正在减弱,但他们仍然看到新兴市场的增长机会良好。在拉丁美洲和东欧等地区,惠普品牌仍然带有其他地方被侵蚀的名声。 随着分手的临近,Sacconaghi还没有选择最爱。他指出,分手可能带来可观的分离成本和负面协同效应。不过,到目前为止,投资者已经把分手视为好消息,惠普股价上涨超过5%。 值得一提的是,自1999年惠普公司剥离安捷伦(其测试和测量业务)以来,已经发生了什么事情,这样一个更精简的惠普可以专注于印刷和计算的明显增长市场。从那时起,安捷伦股价已攀升39%。相比之下,惠普本身则下降了3%。 有时,丢弃物最终成为大公司投资组合中最好的部分。